北京保险产业园拟出清爱心人寿股权,偿付逼近“红线”

在失去高利率的“卖点”后,爱心人寿在万能险领域也将失去竞争优势。

出品|每日财报

作者|程意

近日,成立不到4年的爱心人寿在迎来保费收入增长约300%的好消息同时,却被爆出公司股东拟转让股权。

据《每日财报》了解,近几年爱心人寿业务扩张背后是公司连年亏损、偿付“告急”、亟待增资的窘态,而11位股东且无实际控制人让爱心人寿自成立起就面临股权分散、增资难等问题。

在此情况下,缺少话语权的小股东北京保险产业园或许是不想后期参与增资,或担心增资后股权被稀释,而选择退出。

小股东拟转让股权,原始股东无人认购

1月4日,据北京产权交易所项目信息显示,北京保险产业园拟公开挂牌转让爱心人寿5.88%股权,转让底价2.5亿元,转让完成后,北京保险产业园将退出股东席位。据悉,此次爱心人寿其他股东均放弃优先受让权。

但《每日财报》注意到,在2020年12月31日,公司董事长张延苓曾表示,爱心人寿2020年原保费收入31亿元,与2019年7.72亿元相比增长301.55%。

为何在公司保费大幅增长的情况下,北京保险产业园却选择退出,同时其他股东均放弃优先受让权呢?显然,股东们并不看好爱心人寿未来的发展。

公开资料显示,爱心人寿于2017年6月22日在北京注册成立,是一家全国性、综合性人寿保险公司,注册资本金为17亿元,共计11家股东,无实际控制人。

其中北京保险产业园(5.88%)以及吉林省煤业集团有限公司(8.82%)为国有法人,共计持股14.7%;深圳市同心投资基金股份有限公司、深圳市中州置地有限公司等9家社会法人股东持股85.3%。

《每日财报》注意到,爱心人寿股权相对分散,自2017年成立以来尚未有过增资,且近几年业务规模的扩张,导致公司连年亏损、偿付压力下降,亟需补充资本。

据悉,北京保险产业园属于大型国有独资企业,公司成立于2014年3月28日,注册资本为40亿元,由北京市石景山区国有资本投资100%控股。

而作为爱心人寿所有股东中持股比例最低的股东,北京保险产业园在公司并无太多话语权,假若公司增资,其原持有的股份将被稀释。这或许也是北京保险产业园选择转让股权的原因。

保费收入增长近3倍,偿付能力逼近“红线”

自2017年成立以来,爱心人寿主要发展万能险、分红型两全保险以及年金险等缴费方式为趸交型的保险产品,使得保费规模迅速扩大。

据《每日财报》了解,爱心人寿在2017-2020年保费收入分别为0.44亿元、3.03亿元、7.72亿元、31亿元,其中2020年保费收入较2019年同比增长近301.55%。

在2019年,爱心人寿趸交保费5.8亿元,占总保费收入的75.13%。其中保费收入前五位的保险产品中分红型两全保险和年金险占比最多,且保户投资款新增交费居前三的产品均为万能险种。

虽然这是公司保费规模大幅增长的驱动力,但这会导致寿险公司缺乏内生性增长。此外,伴随着业务增长,爱心人寿的偿付能力指标也呈急剧下降趋势。

据《每日财报》了解,爱心人寿在2017年至2020年三季度末,其公司的综合偿付能力充足率与核心偿付能力充足率分别为4363.86%、1202.68%、338.05%、167.75%。可见,2020年三季度末较2017年末下降了近96%。

根据相关管理规定,要求保险公司的综合偿付能力充足率不低于100%,核心偿付能力充足率不低于50%。从现阶段爱心人寿的各项偿付能力指标来看,均符合监管要求,但持续下滑的趋势非常明显,将接近监管红线。在公司业务加速扩张、偿付告急的情况下,爱心人寿显然亟需增资。

成立4年尚未盈利,监管趋严业务受限

据年报数据显示,爱心人寿在2017年净亏损1.82亿,随后2018年净亏损1.87亿,同比增长约2.7%。在2019年净亏损则进一步扩大,全年净亏损增至3.14亿,同比扩大了68%。

在此次股权转让公告披露,截至2020年11月末,爱心人寿实现营收17.64亿,较2019年营收8.54亿增长约106.6%,但仍未实现盈利,净利润为-1.05亿。可见爱心人寿成立时间不到4年就已累计亏损约7.88亿元。

《每日财报》注意到,爱心人寿之所以在业务不断扩张下仍处于亏损状态,主要原因是过度依赖银保渠道和分红险。

而在银保渠道上,对于爱心人寿这种小型寿险公司而言,并没有多大的议价能力,这就导致依赖银保渠道的公司渠道费用居高不下。其次,分红险和年金险的新业务价值率并不高,这也意味着爱心人寿的承保利润不高。

此外,《每日财报》注意到,随着监管部门对万能险利率的监管力度加强,高结算利率万能险将逐步退出历史舞台,这会对爱心人寿的保费规模有一定影响。

据悉,在2020年8月11日,上海人寿、渤海人寿、珠江人寿等12家保险公司因万能险账户存在利差损等风险隐患而被银保监会约谈,其中部分公司万能险产品结算利率高于5.5%,更有甚者超过6%。

截至2020年10月,在存续的1500余款万能险中,结算利率在5%及以上的占比不足一成,结算利率在5%以上的仅为个位数,最高的一款为5.2%。

而据爱心人寿官网显示,截至2020年7月,其万能险产品中仍存在结算利率为5.5%的产品。现阶段,爱心人寿万能险产品结算利率最高为4.95%,最低4.25%。在失去高利率的“卖点”后,爱心人寿在万能险领域也将失去竞争优势。

而选择“保险+医养”的发展思路在短期内难以获得成效,现阶段,选择“趁热打铁”继续扩大保费规模,还是保质保量求利润,对急需补充资本金的爱心人寿来说是一个艰难的抉择。对此《每日财报》将持续关注。


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